Jak kupić obligacje skarbowe krok po kroku

Obligacje oszczędnościowe Skarbu Państwa kupuje się bez maklera i bez prowizji, za 100 zł od sztuki. Cała procedura sprowadza się do kilku kroków: rachunek u agenta emisji, wybór serii, dyspozycja zakupu i wpłata. Poniżej po kolei, co trzeba zrobić i na co zwrócić uwagę. Dane z oferty na listopad 2026 roku.

Kto sprzedaje obligacje detaliczne

Obligacje detaliczne emituje Minister Finansów, a sprzedają je dwa banki pełniące funkcję agenta emisji: PKO Bank Polski i Bank Pekao. Obligacje są obsługiwane przez biura maklerskie tych banków. Nie są notowane na giełdzie. Według listów emisyjnych obligacje inne niż rodzinne (ROS, ROD) mogą przejść na inną osobę fizyczną, na przykład umową sprzedaży albo darowizny, ale w praktyce zwykle trzyma się je do wykupu albo oddaje emitentowi wcześniej. Obligacji rodzinnych nie można zbyć.

W listopadzie 2026 roku w sprzedaży jest osiem serii: OTS, ROR, DOR, TOS, COI i EDO dla wszystkich oraz rodzinne ROS i ROD dla osób z prawem do 800+. Ich oprocentowanie, marże i opłaty zestawia strona obligacje skarbowe: oferta i serie. Ten tekst opisuje sam zakup i nie ocenia, która seria jest lepsza.

Krok 1: rachunek u agenta emisji

Każda osoba kupująca obligacje dostaje rachunek rejestrowy. W PKO BP prowadzi go Biuro Maklerskie PKO BP, bezpłatnie. To nie jest zwykły rachunek maklerski: służy tylko do ewidencji obligacji skarbowych.

• PKO BP: rachunek zakłada się w oddziale banku, w punkcie obsługi klienta Biura Maklerskiego PKO BP albo przez internet. Klienci banku mają obligacje także w serwisie iPKO i aplikacji IKO. Aktualne ścieżki rejestracji online opisuje serwis obligacjeskarbowe.pl.
• Pekao: obligacje obsługuje Biuro Maklerskie Pekao, a kupuje się je w serwisie Pekao24 i aplikacji PeoPay. Bank opisuje podpisanie umowy przez internet na swojej stronie o obligacjach.

Zakup przez internet jest według listów emisyjnych dostępny dla osób fizycznych będących rezydentami. W oddziale czy punkcie sprzedaży obligacje kupią też m.in. fundacje i stowarzyszenia.

Przy rachunku podaje się konto bankowe do wypłat. Na nie trafiają pieniądze z wykupu i, przy seriach z wypłatą odsetek co miesiąc lub co rok, same odsetki.

Krok 2: wybór serii i liczby obligacji

Jedna obligacja ma nominał 100 zł, więc kwota zakupu to zawsze wielokrotność 100 zł. Kto ma 10 000 zł, kupuje 100 obligacji; kto ma 10 050 zł, też kupuje 100, a 50 zł zostaje na koncie.

Przed wyborem warto przeczytać list emisyjny danej serii. To krótki dokument Ministra Finansów, który określa wszystko, co ważne:

• oprocentowanie w pierwszym okresie i sposób liczenia kolejnych (stałe, oparte na stopie referencyjnej NBP albo na inflacji plus marża),
• sposób wypłaty odsetek (co miesiąc, co rok albo przy wykupie),
• opłatę za wcześniejszy wykup i zasady jej potrącania,
• informację, czy seria może być na IKE i IKZE (w ofercie listopadowej tak dla ROR, DOR, TOS, COI i EDO, wyłącznie w PKO BP).

Różnice między obligacjami o stałym oprocentowaniu a indeksowanymi inflacją opisuje hasło obligacje stałoprocentowe i indeksowane inflacją.

Krok 3: dyspozycja zakupu i wpłata

Obligacje są sprzedawane codziennie przez cały miesiąc, po stałej cenie równej nominałowi. Seria z oferty listopadowej jest dostępna od 1 do 30 listopada 2026 roku. Od 1 grudnia w sprzedaży są nowe emisje, z oprocentowaniem ogłoszonym przez MF pod koniec listopada.

Dostępne kanały:

Źródło kanałów: listy emisyjne nr 108/2026 (EDO1136) i 109/2026 (ROS1132).

W serwisie internetowym wybiera się serię i liczbę obligacji, a potem opłaca zakup. W serwisie obligacjeskarbowe.pl polega to na przelaniu pieniędzy na wskazany rachunek; potwierdzenie przychodzi e-mailem. Zakup jest bez opłat i prowizji, choć bank, z którego wychodzi przelew, może pobrać opłatę za samą realizację przelewu.

Odsetki są naliczane od dnia sprzedaży obligacji. Przy przelewie z innego banku zakup następuje dopiero po zaksięgowaniu pieniędzy, więc pod koniec miesiąca lepiej zostawić zapas czasu, jeśli zależy na serii z bieżącej oferty.

Krok 4: zamiana obligacji, które dochodzą do wykupu

Kto ma obligacje z terminem wykupu w najbliższym czasie, może zamiast wypłaty kupić za te pieniądze nowe obligacje w drodze zamiany. Data wykupu starych obligacji jest wtedy datą zakupu nowych, więc pieniądze nie czekają na koncie.

Zamiana ma dwie cechy (więcej w haśle cena zamiany obligacji):

• Niższa cena. Nowa obligacja kosztuje w zamianie 99,90 zł zamiast 100 zł (dla OTS 100 zł). Za 100 nowych obligacji płaci się więc 9 990 zł zamiast 10 000 zł. Różnica 10 groszy na sztuce jest dodatkowym dochodem przy wykupie.
• Termin dyspozycji. Według listu emisyjnego EDO1136 dyspozycje zamiany są przyjmowane od 27 października 2026 roku do trzeciego dnia roboczego przed wykupem posiadanych obligacji. Po tym terminie stare obligacje zostaną po prostu wypłacone na konto.

List emisyjny wymienia, które serie można zamienić na daną nową emisję. Dla EDO1136 w PKO BP to m.in. OTS1126, ROR1126, DOR1126, TOS1126, COI1126, ROS1126 i EDO1126, a w Pekao serie od OTS1126 do COI1126. Rodzinnych ROS i ROD nie kupuje się w drodze zamiany. Różnica między wartością wykupywanych obligacji a ceną nowych jest wypłacana na konto.

Krok 5: wcześniejszy wykup, jeśli pieniądze są potrzebne przed terminem

Obligacje można oddać przed terminem (wcześniejszy wykup obligacji). Dyspozycję składa się w punkcie sprzedaży albo przez internet, najwcześniej 7 dni kalendarzowych po zakupie i najpóźniej 20 dni kalendarzowych przed terminem wykupu. Dyspozycja jest nieodwołalna.

Odsetki są naliczane do piątego dnia roboczego po złożeniu dyspozycji, a pieniądze przychodzą po pięciu dniach roboczych. Od każdej obligacji potrąca się opłatę z listu emisyjnego: w ofercie listopadowej od 0,50 zł w ROR do 3 zł w EDO i ROD. W EDO, TOS, ROS i ROD opłata nie przekracza naliczonych odsetek, w ROR, DOR i COI ten limit działa tylko w pierwszym okresie odsetkowym. OTS zwraca przy wcześniejszym wykupie 100 zł bez odsetek.

Przykład z kalkulatora obligacji dla oferty na listopad 2026: 100 obligacji TOS kupionych 1 listopada i oddanych po roku dają 440 zł odsetek, minus 100 zł opłaty (1 zł od sztuki), minus 64,60 zł podatku. Na konto trafia 10 275,40 zł.

Podatek i co dzieje się przy wykupie

Od odsetek pobierany jest 19% podatek Belki. Na zwykłym rachunku pobiera go biuro maklerskie agenta emisji, więc nie wykazuje się tych odsetek w zeznaniu rocznym. Szczegóły, w tym przypadki IKE i IKZE, opisuje poradnik podatek od odsetek z obligacji i lokat.

W dniu wykupu pieniądze z odsetkami, po podatku, trafiają na wskazane konto bankowe albo na zakup nowych obligacji, jeśli złożono dyspozycję zamiany. Nie trzeba niczego robić, żeby dostać wypłatę.

Na co uważać

• Oprocentowanie po pierwszym okresie. W seriach zmiennych i indeksowanych znane z góry jest tylko pierwsze oprocentowanie. Kolejne zależy od stopy NBP albo od inflacji.
• Termin zamiany. Przegapiony termin oznacza wypłatę na konto i zakup nowych obligacji już po 100 zł.
• Koniec miesiąca. Oferta zmienia się co miesiąc. Zakup opłacony za późno trafi już do nowej emisji.
• Wcześniejszy wykup. Opłata zmniejsza wynik. Warto wiedzieć z góry, jak długo pieniądze mogą pozostać w obligacjach.

Ile wychodzi z każdej serii przy wybranej kwocie, okresie i scenariuszu inflacji, liczy kalkulator obligacji skarbowych. Siłę nabywczą w czasie pokazuje kalkulator inflacji.

Źródła

• Ministerstwo Finansów: oferta oszczędnościowych obligacji skarbowych, listopad 2026 (komunikat z 26 października 2026 r.)
• List emisyjny nr 108/2026 (EDO1136): kanały sprzedaży, zamiana, IKE i IKZE, wcześniejszy wykup
• List emisyjny nr 106/2026 (TOS1129)
• List emisyjny nr 109/2026 (ROS1132): agent emisji obligacji rodzinnych
• obligacjeskarbowe.pl: kanały sprzedaży i najczęściej zadawane pytania
• Bank Pekao: obligacje skarbowe