Obligacje korporacyjne

Przykład

Firma emituje czteroletnie obligacje o nominale 1 000 zł z oprocentowaniem 9% rocznie, płatnym co pół roku. Kto kupi 10 obligacji za 10 000 zł, dostaje co pół roku 450 zł odsetek przed podatkiem, a po czterech latach zwrot 10 000 zł, jeśli firma wywiąże się z zobowiązań.

Na Catalyst cenę podaje się w procentach nominału. Kurs 98,50 oznacza 985 zł za obligację o nominale 1 000 zł, a do ceny dolicza się odsetki narosłe od ostatniej płatności. Gdy rynek zaczyna wątpić w wypłacalność emitenta, kurs potrafi spaść do kilkudziesięciu procent nominału.

Jak to działa i dlaczego to ważne

Wyższe odsetki to zapłata za ryzyko kredytowe. Jeśli firma zbankrutuje, obligatariusze mogą odzyskać tylko część pieniędzy albo nic, zależnie od majątku firmy i zabezpieczeń emisji. Obligacji korporacyjnych nie obejmują gwarancje Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, które chronią lokaty.

Przed zakupem ocenia się m.in. zadłużenie firmy względem jej zysków, zabezpieczenia, termin wykupu i płynność na Catalyst: przy małym obrocie sprzedaż przed terminem może wymagać sporego ustępstwa w cenie. Odsetki są opodatkowane 19% podatkiem Belki, tak jak odsetki z obligacji skarbowych.

Oprocentowanie bywa stałe albo zmienne, oparte na stawce rynkowej plus marża. Przy zmiennym oprocentowaniu odsetki rosną i spadają razem ze stopami procentowymi.

Częste błędy

• Porównywanie oprocentowania obligacji firmy z lokatą bez uwzględnienia ryzyka. Wyższe odsetki to wynagrodzenie za możliwość utraty kapitału.
• Wkładanie dużej części oszczędności w obligacje jednego emitenta. Problemy jednej firmy mogą wtedy dotknąć znacznej części portfela.
• Kupowanie mało płynnej serii bez sprawdzenia obrotów. Wyjście przed terminem może się okazać trudne albo drogie.